日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
酿酒行业8月投资策略:布局白酒板块 迎接销售旺季
主要观点:
消費增速保持平穩 消費者信心繼續回升
6 月社会消费品零售总额为12,329.90 亿元,较去年同期增长18.30%,比上月回落0.36 个百分点。整体消费趋势依然保持较为稳定的增长。6月消费者信心及预期指数继续保持了回升趋势,消费者信心指数为108.90;消费者预期指数为109.30。09 年下半年以来,消费者信心企稳回升趋势明确。
高檔酒看確定性 中檔酒看成長性
今年上半年高檔白酒因漲價過猛而導致增長明顯放緩,同時為中檔白酒留出足夠的成長空間,200-500 元的白酒消費市場出現井噴。高檔酒公司雖增速放緩,但業績確定性較強。而中檔酒又以區域性品牌擴張最為迅速,如山西汾酒、金種子酒、洋河股份等均出現量價齊升的態勢,我們預計2010 年中檔酒的快速增長可以持續,中長期看好區域性特征明顯成長性高的白酒企業。
布局白酒板块 迎接销售旺季
近期高端白酒零售價格出現小幅上漲,顯示行業銷售旺季有望前移。目前白酒行業指數相對滬深300 指數溢價水平,仍處于歷史水平的中低位置,具有較高的安全邊際。白酒板塊在銷售旺季通常享有估值溢價,擇機布局可分享白酒行業的板塊性機會。
投資建議:評級未來十二個月內,釀酒業:有吸引力。
对于 10 年8 月的策略,维持酿酒行业“有吸引力”评级。10 年1-6 月的行业产销量数据及企业盈利数据均表明,酿酒行业整体经济运行态势良好,产量增速稳定,景气度继续高企。目前酿酒板块相对大盘估值溢价处于历史中低水平,值得介入。建议重点关注公司:贵州茅台、五粮液、洋河股份、金种子酒、张裕A。
